美联储青睐的通胀指标降温，令人欣喜的消息

随着美联储官员逐渐接近战胜通胀的目标，经济似乎正在放缓，价格上涨正在放缓。

尽管经济增长依然稳健，但通胀仍持续缓和。Scott McIntyre for The New York Times

由于消费者支出仅温和增长，美联储青睐的通胀指标继续降温，这对一直试图抑制需求、控制价格上涨的央行行长来说是个好消息。

5月份个人消费支出指数较上年同期上涨2.6％，与经济学家的预测相符，低于之前的2.7％。

剔除波动较大的食品和燃料价格，以便更好地了解通胀趋势，“核心”价格指标也较上年同期上涨 2.6%，低于 4 月份的 2.8%。从月度数据来看，通胀尤其温和，整体物价没有上涨。

美联储可能会密切关注最新的通胀数据，因为央行官员正在考虑下一步的政策措施。官员们从 2022 年开始大幅加息，以抑制消费者和企业需求，这反过来有助于减缓价格上涨。但自 7 月以来，随着通胀缓慢下降，他们一直将借贷成本维持在 5.3% 的稳定水平，并一直在考虑何时开始降低利率。

尽管官员们预计 2024 年将在今年多次降息，但由于今年年初通胀率居高不下，他们推迟了这一预期。政策制定者表示，他们仍认为年底前可能会降息一到两次，投资者现在认为首次降息可能会在 9 月份进行。

鉴于周五公布的最新通胀数据，2024 年初的通胀粘性看起来“越来越像道路上的障碍”，通胀洞察创始人奥迈尔·谢里夫在发布后的报告中写道。“无论你怎么分析，过去一年我们在核心通胀方面取得了长足进步。”

但未来几个月是否会降息取决于经济数据——包括价格和劳动力市场——的表现。

通胀率仍高于美联储 2% 的目标，但比 2022 年的峰值（当时整体 PCE 通胀率达到 7.1%）要慢得多。而另一项相关指标——消费者价格指数，也达到了更高的峰值 9.1%，现在也大幅下降。

美联储官员已明确表示，当通胀速度下降到足以让他们相信通胀将完全得到控制，或者就业市场出现意外降温时，他们将降息。

政策制定者普遍预计未来几个月通胀将会降温，尽管一些人担心这一进程可能会停止。

美联储理事米歇尔·鲍曼 (Michelle Bowman) 在本周的一次演讲中表示：“去年通胀的进展很大程度上得益于供给侧的改善，包括供应链限制的缓解、可用劳动力数量的增加（部分原因是移民）以及能源价格的下降。”她表示，这些因素在未来可能起不到太大作用。

但其他官员则紧张地关注着开始席卷整个经济并可能很快影响劳动力市场的经济放缓，他们担心长期维持过高的利率可能会因经济增长放缓而给美国工人带来损失。

到目前为止，招聘情况依然强劲，工资增长虽然正在降温，但仍然强劲。但一些指标表明，劳动力条件实际上正在恶化——职位空缺明显减少，失业率略有上升，失业救济申请人数最近略有上升。

旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利 (Mary C. Daly) 在本周的一次演讲中表示：“劳动力市场调整缓慢，失业率只是小幅上升。但我们正越来越接近这样一个临界点，这种良性结果出现的可能性将越来越小。”

周五的报告显示，五月份消费者支出依然冷淡，进一步证明经济正在失去活力。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克 (Diane Swonk) 表示，目前来看，情况仍然相当强劲。

“我们已经处于危险之中了吗？还没有，而且看起来确实还有回升的空间，”她说，但她指出，美联储必须保持警惕。“他们希望经济降温，而不是深度冻结。”

记者：Jeanna Smialek

Jeanna Smialek在华盛顿为《纽约时报》报道美联储和经济新闻。

本文的印刷版刊登于2024 年 6 月 29 日纽约版第1页B版，标题为：核心通胀指标放缓，美联储放心。

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